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| 彩虹股份调研简报:良品率继续攀升 |
发布时间：2010-5-6 访问人数：74 |
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良品率继续攀升:目前公司玻璃基板良品率已经升至70%左右,良品率攀升速度高于我们之前的预期。
玻璃基板新建项目进展顺利:公司玻璃基板咸阳二期厂房已经封顶,6月份进设备并开始进行安装,预计今年9月份咸阳二期第1条5代线可以点火,至2011年年初可以达产。
产品厚度与下游需求配套:公司目前生产的玻璃基板主要是0.7mm 厚度的,公司在2009年底也已研制出厚度分别为0.63mm和0.5mm 轻薄化产品目前公司生产的玻璃基板厚度主要是与下游需求配套从产品升级上来看,未来0.5mm 甚至更薄的产品是发展趋势,而从0.7mm 到0.5mm 厚度的基板,公司生产线不需发生变化。
玻璃基板轻薄化会带来效益的提升:如果玻璃基板由目前的0.7mm 厚度降至0.63mm,良品率可以继续保持,且产量却会更高,进而带来效益的提升如果由0.7mm 降至0.5mm,可能会使得良品率有几个点的降低,但总产出会有更多的增加,仍会提升效益。
产品处于质量确认状态:目前公司玻璃基板处于质量确认状态,由于目前下游面板商处于满产状态,这种质量确认的时间周期将有可能会被延长但根据我们的了解,下游面板商对于公司玻璃基板产品质量给予了更多的认可,我们对公司玻璃基板的未来订单需求情况持乐观态度。
盈利预测及投资建议:公司目前良品率超出我们之前的预期,而且从当前二级市场表现来看,增发价格高于我们之前预期的价格已是大概率事件,因此,我们对公司未来三年盈利预测较为保守即2010年、2011年和2012年EPS(摊薄)分别为0.08元、0.77元和1.04元,对应动态PE 分别为197倍、20倍和15倍,维持“推荐”投资评级。 |
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